在经历了长达两年的产能过剩与价格博弈后，2026年的中报季，锂电产业终于迎来了一场久违的“大面积”报喜。
随着各大上市公司近期密集披露2026年半年度业绩预告与快报，一条有关产业修复的脉络浮出水面：中游材料迎来了由石墨化降本与海外高毛利订单驱动的盈利率修复行情，下游电池厂则打响了以储能为第一驱动力的翻身仗。
然而，在普遍扭亏与业绩暴增的成绩单背后，行业存量时代的精细化博弈并未停止。在这场被产能出清重塑的中场战事里，留在牌桌上的企业，正以截然不同的姿态重构锂电价值链。
储能电池成为“造血干细胞”
过去，动力电池一直被视为锂电厂的绝对支柱。但到了2026年上半年，全球新型储能装机的全面爆发，正在悄然颠覆这一叙事。此前长年饱受动力端价格挤压、一度在亏损边缘挣扎的二线电芯厂，成为今年上半年业绩反转弹性最大的主角。
以鹏辉能源（300438.SZ）为例，公司在7月中旬高调发布公告，预计上半年实现归母净利润8亿元至8.66亿元，相较于去年同期的8822万元亏损，业绩改善幅度近9亿元。其二季度的环比爆发力尤为惊人，单季净利润直接冲至4.77亿元至5.43亿元，环比一季度最高增长达67%，单季同比改善幅度高达12倍。对于业绩大幅增长的原因，公司在公告中表示，主要系行业向好，公司产品产销两旺，销售订单增加，营业收入增长。
同样的剧情也发生在瑞浦兰钧（00666.HK）身上。业绩预告显示，公司上半年预计实现营业收入145亿元至152亿元，同比增长超52%；净利润扭亏为盈，达7亿元至8.5亿元，仅用半年时间就赚了超过去年全年的利润。
这背后的成因并不难理解。一方面，第三方机构数据显示，今年上半年瑞浦兰钧的户用储能电芯出货量位居全球第一；另一方面，前期积压的高价供应链成本在原材料价格回归理性后被消化。
一位资深锂电分析师对记者表示：“过去两年大家都在为库存埋单，今年上半年企业轻装上阵，户储带动小圆柱电芯全球交付，规模效应一上来，毛利自然就交出来了。”
相比之下，过去以“满产满销”为核心目标的亿纬锂能（300014.SZ）交出的中报预告同样乐观，公司预计归母净利润31.30亿元至33.71亿元，同比增长95%至110%。业绩接近翻倍，这折射出大单品在存量时期的差异化竞争优势。亿纬锂能大电芯产能的释放，使其储能出货量稳居全球第二，但其此前频频通过定增和可转债募资扩产的财务压力，仍需通过后续的国际化战略和提升产能利用率来进一步消化。不过，亿纬锂能的在手订单充沛，7月18日其刚和澳洲储能巨头Akaysha Energy签了4GWh储能大单，今年公布的储能订单总规模已超184GWh。
客户结构的剧烈重构也在重塑电芯厂的命运。国轩高科（002074.SZ）预计上半年归母净利润达12亿元至15.5亿元，同比增长227.31%至322.77%，二季度利润环比增长5489%至7148%。公司表示，主业方面受益于产品迭代、客户结构优化及海内外市场开拓，但利润规模受金融资产波动影响较大。
中游材料翻身
下游电池厂的疯狂催货，直接将暖意传导至中游的正负极环节。不过，在正极材料环节，当升科技（300073.SZ）与容百科技（688005.SH）给出了两条不同的破局路径。
当升科技继续坚持高端路线，得益于其高镍多元正极在海外高端电动车市场的大批量出货，公司上半年预计实现归母净利润4.80亿元至5.30亿元，同比增长54.26%至70.33%。当升科技表示，业绩大幅提升主要由于产品销量大幅增长，高镍、超高镍、中镍高电压等系列多元产品在国际国内高端电动车市场稳定放量，以及磷酸（锰）铁锂产品实现快速上量，盈利水平持续向好。
而过去饱受海外三元增速放缓阵痛的容百科技，上半年实现归母净利润1.0亿元至1.2亿元，同比扭亏为盈。其核心原因是新一代磷酸锰铁锂（LMFP）正极在二季度迎来了满产满销的状态，平台化战略的红利开始在财务报表端兑现。
在负极材料环节，璞泰来（603659.SH）作为人造石墨龙头，上半年预计实现归母净利润14亿元至15亿元，同比增长32.66%至42.14%。其利润稳固的逻辑在于其“一体化”的闭环阵地。
上半年全球快充电池（硅基负极/高倍率石墨）在动力端的渗透率激增，公司高附加值产品出货占比明显提高。更重要的是，其江西一体化负极材料基地的投产，让石墨化这一核心加工环节的自给率大幅提升，直接砍掉了大量的石墨化委外加工成本，单吨成本显著下降，展现出极强的工业壁垒。
负极材料龙头杉杉股份（600884.SH）预计，上半年归母净利润7.5亿元至9亿元，同比增幅达262%至334%。公司表示正紧抓行业发展窗口期，在手订单饱满，通过精细化排产优化产能调度、提升交付效率，产品销量实现大幅增长，带动经营业绩进一步提升。
如果说正负极材料看重的是一体化与高端订单，那么在电解液环节，业绩反弹则主要受益于上半年材料环节的量价齐升。
此前因六氟磷酸锂价格狂跌而导致利润腰斩的永太科技（002326.SZ），在上半年迎来了强劲的V型反转。业绩预告显示，公司预计归母净利润为2.65亿元至3.3亿元，同比增长350.68%至461.22%；而扣非净利润更是同比暴增956.82%至1245.45%。这主要是因为新能源汽车和储能市场的超预期增长，带动公司旗下的核心锂盐产品（六氟磷酸锂、新型锂盐LiFSI）出货量和产销率同比大幅提升。同时，2025年底新投产的5000吨/年的VC产能亦稳步释放，带动业绩飙升。
同样的逻辑也体现在添加剂龙头富祥股份（300497.SZ）财报中。该公司上半年预告归母净利润达1.65亿元至2.145亿元，实现扭亏为盈。报告期内，富祥股份核心电解液添加剂VC产能提升至1万吨/年、FEC产能提升至4000吨/年。因此，其在上半年的快充与储能爆发潮中实现规模效应，不仅将单位成本压到了行业最低，而且使新能源业务取代了过去的医药主业，成为公司业绩的核心引擎。
事实上，从今年上半年的中报业绩预告来看，锂电行业已经从过去的粗放周期进入了以供应链运营效率、现金流健康性、技术溢价为核心的存量优化时代。这轮“大面积报喜”，其根本动力在于全球储能装机潮与海外高端车企供应链需求，对冲了国内产能供需阶段性错配带来的压力。
诚然，对于穿越了“过山车”行情的锂电企业而言，中报的扭亏为盈只是拿到了下一阶段的入场券。在全球贸易壁垒、固态电池技术迭代以及钠电等新路线加速分化的2026年，如何在高负债杠杆下保障现金流安全、通过综合解决方案与下游深度绑定，将是这些重回盈利轨道的企业继续应对的课题。
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